Opciones reales y economía sostenible: aplicación al sector de la acuicultura gallega
DATE:
2022-04-01
UNIVERSAL IDENTIFIER: http://hdl.handle.net/11093/3351
UNESCO SUBJECT: 5311.02 Gestión Financiera ; 2510.92 Acuicultura Marina ; 5312.01 Agricultura, Silvicultura, Pesca
DOCUMENT TYPE: doctoralThesis
ABSTRACT
Na presente investigación abórdase a metodoloxía da Teoría das Opcións Financeiras aplicada á valoración de activos reais, proxectos de investimento e valoración de empresas, o que se denomina como Opcións Reais.
As Opcións Reais teñen a súa orixe en 1977 da man de Stewart Myers, presentando que a valoración dunha empresa depende dos activos reais, dos fluxos de caixa que xera así como das opcións de cambio presentes nas decisións de investimento (é dicir, a suma dos activos reais e das opcións reais). Posteriormente esta temática tivo unha gran incursión no ámbito intelectual sendo un gran tema de estudo no ámbito das finanzas na década dos noventa, seguindo actualmente sendo un tema a debate e estudo. O auxe desta nova metodoloxía no ámbito da investigación xorde en gran medida para dar resposta ás limitacións que diversos académicos e administradores estaban atopado nos modelos de valoración tradicionais, como son o valor actual neto e a taxa interna de retorno, e tamén debido ao progresivo desenvolvemento de novas técnicas financeiras de valoración de activos.
Coa presente tese preténdese contribuír realizando un estudo sobre a metodoloxía de Opcións Reais, levando a cabo unha análise das diferenzas existentes entre as opcións reais e financeiras, así como a extensión dos métodos de valoración financeiros a esta metodoloxía. Tamén se pretende analizar as achegas máis importantes que presentan as Opcións Reais con respecto aos modelos tradicionais, como son a flexibilidade estratéxica e a incorporación da incerteza.
Ademais realizarase un repaso dos modelos de valoración tradicionais, así como das súas deficiencias, para realizar un contraste coa metodoloxía das opcións reais.
Para unha mellor comprensión e análise dos resultados obtidos a través da investigación teórica, realizarase un estudo empírico no que se aplicará a metodoloxía das opcións reais ao sector da acuicultura galega En la presente investigación se aborda la metodología de la Teoría de las Opciones Financieras aplicada a la valoración de activos reales, proyectos de inversión y valoración de empresas, lo que se denomina como Opciones Reales.
Las Opciones Reales tienen su origen en 1977 de la mano de Stewart Myers, presentando que la valoración de una empresa depende de los activos reales, de los flujos de caja que genera así como de las opciones de cambio presentes en las decisiones de inversión (es decir, la suma de los activos reales y de las opciones reales). Posteriormente esta temática ha tenido una gran incursión en el ámbito intelectual siendo un gran tema de estudio en el ámbito de las finanzas en la década de los noventa, siguiendo actualmente siendo un tema a debate y estudio. El auge de esta nueva metodología en el ámbito de la investigación surge en gran medida para dar respuesta a las limitaciones que diversos académicos y administradores estaban encontrado en los modelos de valoración tradicionales, como son el valor actual neto y la tasa interna de retorno, y también debido al progresivo desarrollo de nuevas técnicas financieras de valoración de activos.
Con la presente tesis se pretende contribuir realizando un estudio sobre la metodología de Opciones Reales, llevando a cabo un análisis de las diferencias existentes entre las opciones reales y financieras, así como la extensión de los métodos de valoración financieros a esta metodología. También se pretende analizar las aportaciones más importantes que presentan las Opciones Reales con respecto a los modelos tradicionales, como son la flexibilidad estratégica y la incorporación de la incertidumbre.
Además se realizará un repaso de los modelos de valoración tradicionales, así como de sus deficiencias, para realizar un contraste con la metodología de las opciones reales.
Para una mejor comprensión y análisis de los resultados obtenidos a través de la investigación teórica, se realizará un estudio empírico en el que se aplicará la metodología de las opciones reales al sector de la acuicultura gallega In the present research, the methodology of the Theory of Financial Options is applied to the valuation of real assets, investment projects and valuation of companies, which is denominated as Real Options.
Real options have their origin in 1977 being Stewart Myers their inventor, presenting that the valuation of a company depends on real assets, cash-flows generated and change options in investment decisions (the sum of real assets and real options). Later this thematic has had a great incursion in the intellectual area being a great topic of study in the area of finance in the decade of the nineties, and actually, it is also a topic to study and debate. The importance of this new methodology in the area of the research is due to give answer to the limitations, that academics and professionals, found in the traditional valuation models such as net present value and internal rate of return, and also due to the progressive development of new financial techniques of assets valuation.
This thesis aims to contribute realizing a study on the methodology of Real Options, carrying out an analysis of the differences between the real and financial options, as well as the extension of the financial valuation methods to this methodology. It also aims to analyze the most important contributions that present Real Options with respect to the traditional models, such as strategic flexibility and uncertainty.
In addition will be a review of the traditional valuation models, as well as their deficiencies, to realize a contrast with the real options methodology.
For a better understanding and analysis of the results obtained through the theoretical research, its will be realized an empirical study in that is apply real options methodology to a certain company.